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行業資訊 |
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去年，我國開始實施棉花直補政策，國內棉花市場格局發生新的變化，棉紡織企業的市場風險也越來越大。業內人士表示，在新的市場形勢下，棉紡織企業需要充分利用期貨市場來規避風險，而相關企業也很期待棉紗期貨能盡快上線，和棉花期貨形成產業鏈品種體系，為企業經營提供更大便利。
在日前召開的金陵國際棉花棉紗論壇上，鄭州商品交易所姬廣坡表示，目前，鄭州商品交易所的棉紗期貨項目已經準備完畢，在5月即將上線交易，交易品種為32S純棉普梳紗。那么，棉紗期貨上線交易，能給國內的紡紗企業帶來什么好處？能否給我國的棉花市場帶來影響？企業在使用的過程中又該注意什么問題呢？記者帶著這些疑問采訪了相關專業人士。
新環境需要棉紗期貨
去年，我國啟動棉花目標價格補貼試點，國內棉花購銷市場打開，不再實行收、拋儲政策，棉價與市場接軌，并可能引發市場格局出現新變化，棉紡織企業的經營也面臨著較大的不確定性。在新的市場形勢下，利用期貨市場來規避運營風險，為企業經營提供更大便利，成為棉紡織企業一直期盼的事。
萬達期貨棉花產業事業部總經理張聞民表示，2011年～2013年，我國敞開收儲棉花，造成國內外棉花、棉紗市場出現較大價差，國內棉紡織企業的市場競爭力被削弱，企業經營遇到很大困難。2014年，棉花收儲政策退出，棉花、棉紗價格波動較為頻繁，市場活躍度大幅提高。相關人士認為，在新的市場格局下，新疆棉乃至所有國產棉需要重新建立銷售渠道，紡織企業將由原來積極采購進口棉轉為以采購國產棉為主。棉花產業鏈上的企業需要通過期貨市場來獲取價格信息，更需要借助期貨市場為生產經營提供穩定的外部環境。
廣州市愛紗進出口貿易有限公司大中華區總經理吳法新認為，上游棉花原料價格和下游棉紗訂單的不確定性，造成紡織企業的風險很大。如果棉紗期貨推出，對于整個棉紡織產業鏈來說將是重大利好。棉紡織產業鏈涉及企業數量眾多，而且棉花、棉紗與下游終端產品之間的價格傳導機制十分復雜。如果不主動利用期貨市場的避險功能和價格發現功能，紡織企業的經營將十分被動，而通過棉花期貨和棉紗期貨相結合操作，紡織企業在經營中的不確定性就會大大降低。此外，利用期現貨套利操作可大大降低企業經營風險。紡織企業是棉花原料的購買者和棉紗、坯布產品的生產與銷售者，利用期貨操作可以將風險減到最低，并且能提前鎖定利潤。
成為紡企避險的工具
業內人士表示，棉紗期貨上市可以讓紡織企業從多個方面受益，鄭州棉紗期貨品種的上線將給中國的紡織企業從管理模式到經營模式都帶來巨大改變。目前，行業之間的競爭已經從單個企業的競爭進入了“供應鏈競爭”新階段，在供應鏈上個別企業的一個小小的違約行為都可能引起供應鏈上信息和交貨的紊亂。之前，國內的紡企大多以小單和散單為主，有了棉紗期貨后，紡織企業的生產和計劃、采購和銷售等行為都將受到未來多種因素的制約和規范，傳統企業不能隨意違約，不能延遲交貨，不能以次充好。雖然這個改變會給傳統企業帶來痛苦，但是這種改變將為企業融入國際采購商的“供應鏈”帶來新的機會。
棉紗期貨還可以幫助企業合理安排生產計劃。吳法新稱，目前，棉紡織企業大多數是根據訂單來安排生產的，一旦市場訂單不理想，企業經營就會陷入困境。在期貨市場上，紡織企業可以提前銷售遠期交割的棉紗，這樣能保障生產的連續和穩定。他表示，傳統企業可以利用棉紗期貨市場作為原料采購和產品銷售的決策依據，更直接的會影響企業原料和成品的“庫存管理”模式�！疤崆颁N售，虛擬庫存，價格管理”等現代化的經營管理模式將會隨著中國棉紗期貨的推出而越來越受到重視。吳法新舉例說，很多香港企業在珠三角地區投資的大型針織廠和大型棉紗貿易公司，就利用外盤期貨市場，成功實現了穩健、平衡、可持續發展的經營管理模式。
此外，有業內人士樂觀地表示，棉紗期貨的推出，將對整個棉紡織產業鏈是個“滿盤皆贏”的結果。以前，我國的棉花和紡織產業鏈的上游棉花企業的價格形成機制具有計劃經濟的特點，棉花價格有收儲價格、目標價格，都是已經規定好的，但是下游紡企卻是屬于完全的市場經濟，紡紗企業的棉紗銷售價格由企業自行決定，加上進口的棉紗也沒有配額限制。棉紡廠的尷尬就在于，企業采購棉花按照“計劃”的價格，但是銷售棉紗卻是按照市場經濟價格，這對棉紡企業很不公平。棉紗期貨上線之后，可以促進我國棉花價格體系的改革，試想，如果鄭州棉紗期貨的遠期價格在18000元/噸～19000元/噸之間，那么即使將來國家拋售儲備棉花價格在16000元/噸左右，也是無人問津的，只能按照市場價格尤其是期貨價格來決定拋儲的節奏和拋儲的價格，這樣就會對上游的棉花價格體制形成“倒逼”作用，有利于整個行業的健康發展，受益的是整個行業。
能夠帶動棉花消費？
棉花和棉紗的關聯性很強。棉紗的成本構成中60%~70%的成本是棉花原料。由于棉花種植有季節性，但是棉紗生產是大機器生產，節奏不同。理論上說，棉紗生產從投放原料到出大貨成品時間很短，大約24小時之內就可以大批量生產32支純棉普梳環錠紡紗，棉紡工廠切換品種的效率很高。所以棉紗價格和棉花價格的聯動性非常強，經常出現“齊漲齊跌”的現象。兩者的關聯性還表現在我國收儲的棉花和新疆產區的棉花主體品質剛好滿足期貨標的物32支普梳環錠紡紗對原料的要求，所以兩者的關聯性就越發緊密了。
姬廣坡表示，鄭州商品交易所的棉紗期貨品種的上線對于整個棉紡織產業鏈的影響是非常正面的。這幾年來，由于原料價格和成品價格的劇烈波動，導致上游的棉花生產企業和下游的紡織生產企業的經營面臨很大的不確定，鄭州商品交易所推出的棉紗期貨品種，適應了市場的需要和企業的呼聲。當32支環錠紡普梳純棉紗價格高于生產成本而棉紡廠變得有利可圖時，棉紡廠可以在期貨市場預先實現銷售，此舉將有利于紡織廠生產計劃的安排、原料的采購，棉紡廠和軋花廠都能實現穩健的經營策略。而棉紡廠的提前銷售和穩定經營，就會提高棉紗訂單，尤其是可以鎖定銷售價格和原料價格，提高了棉紗產品在國際市場的競爭能力，從而良性帶動上游棉花現貨市場的健康發展。訂單充足了，自然會帶動國內棉花的消費。同時由于遠期價格發現以及套期保值盤和大量投機盤的操作，使得國內和國外的棉花價格波動趨于平滑和可預見。
答疑解惑
1、棉紗期貨不允許進口紗交易，鄭商所怎么規避進口紗交易問題？
鄭商所姬廣坡：棉紗期貨交易采取廠庫交割，在廠庫交割初期，鄭商所明確國內30家左右的紡織企業為交割廠，也就是說在最終實物交割的時候只有這些企業生產的棉紗。除了這30家企業以外的棉紗不能交割。像進口的印度、巴基斯坦等棉紗，不是這些企業所生產的，是不能參與交割的，以此方法來規避進口紗參與市場交割。
隨著交易市場成熟度的增加，鄭商所會逐步擴大國內參與交割的紡織企業的數量。到那時，可能進口紗市場會出現新形勢，鄭商所可能會根據新形勢出臺相應的新措施。
2、目前，行業內對于棉紗的“三絲”問題并沒有明確的標準，那么鄭商所怎么評定參與交割的棉紗的“三絲”等質量問題？
鄭商所姬廣坡：雖然現在國內對于棉紗的“三絲”并沒有一定的標準，但是鄭商所考慮到，如果“三絲”標準不在棉紗期貨的考慮范圍內，那么棉紗期貨交割的“生命力”是值得懷疑的，所以鄭商所在這方面下了很大功夫。目前，鄭商所委托國內8家纖維檢驗機構，通過不斷研究，由這8家纖維檢驗所制定了對棉紗“三絲”的檢驗方法，該方法也得到了國家相關部門的肯定，到時，鄭商所會與交易規則一起向市場宣布。 |
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發表時間：[ 2015/4/23 ] |
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